――成長企業が「長寿企業」に変わる瞬間を考える
はじめに
永久投資とは、
「株価が上がるかどうか」ではなく、
その企業が何十年先も存在し続けられるかを考える投資だ。
2025年12月。
1年を振り返り、長期投資の思想を総括するにふさわしい企業として、
私は**ニデック**を取り上げたい。
会社概要（簡潔に）
日本電産は
1973年、永守重信氏 によって創業されたモーターメーカーである。
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小型精密モータで世界シェアトップ級
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M&Aを成長エンジンとして急拡大
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EV・産業機械向けモータに注力
日本の製造業史において、
**「創業者が一代で築いた巨大企業」**の代表格と言える存在だ。
なぜ日本電産を選んだのか
① 成長企業でありながら「分岐点」に立っている
日本電産は、
もはや新興企業ではない。
一方で、
キッコーマンや花王のような
完成された長寿企業とも言い切れない。
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成長は続いている
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しかし利益は安定していない
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経営体制も移行期にある
永久投資家にとって最も重要な問い、
「この会社は、どこで長寿企業に変われるのか」
を考えるのに、これほど適した企業はない。
② 創業者経営からの脱却という“最大の試練”
日本電産の成功は、
永守重信氏の存在抜きには語れない。
しかし長寿企業の条件は、
創業者が去ったあとも続くことだ。
創業者の思想・文化・経営スタイルを
いかに組織として昇華できるか。
これは、日本電産が
永久投資に値するかどうかを決める最大のポイントである。
③ 売上・利益・配当が「すべて語れる状態」にある
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売上高：拡大してきた
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営業利益：変動が大きい
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配当政策：安定志向だが試行錯誤中
どの指標も「完璧」ではない。
だからこそ、現実的な永久投資論が書ける。
永久投資としての5つのリスク
ここからは、
あえて厳しい視点で見ていく。
リスク①：利益の安定性がまだ足りない
売上は伸びても、
永久投資家が最も重視すべきは 利益の質 だ。
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市況の影響を受けやすい
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事業ポートフォリオが複雑
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統合コストが利益を圧迫
長寿企業に共通する
「静かな利益成長」には、まだ距離がある。
リスク②：M&A依存モデルの限界
日本電産の成長は、
M&Aによって加速してきた。
しかし、
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統合の難易度上昇
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管理コストの増加
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文化の分断
は、企業規模が大きくなるほど重くのしかかる。
M&Aは永続性を高める手段にも、削ぐ要因にもなる。
リスク③：創業者文化の「副作用」
強烈なトップダウンは、
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成長期には武器
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安定期にはリスク
になり得る。
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人材の定着
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次世代経営陣の自律性
が確立されなければ、
長寿企業への移行は難しい。
リスク④：EVテーマへの期待先行
EV関連は中長期テーマとして魅力的だが、
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投資回収の時間軸
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技術競争の激化
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価格競争
を考えると、
テーマ性だけで永久投資を語るのは危険だ。
リスク⑤：「成長企業」のまま終わる可能性
永久投資家が最も警戒すべきなのは、
成長はしたが、長くは続かなかった企業
である。
日本電産が
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成長企業
-
長寿企業
どちらで歴史に残るかは、
まだ決まっていない。
永久投資家としての結論
日本電産は、
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今すぐ永久投資できる完成形ではない
-
しかし、永久投資に“変わる可能性”を秘めた企業
である。
日本電産を持ち続けるとは、
成長を信じることではなく、
変化に耐える企業かを見守ることだ。
おわりに
12月の記事に、日本電産を選んだ理由は明確だ。
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1年の総括として
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永久投資の本質を問い
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読者に「考える余白」を残せる
答えを出すためではなく、
問いを持ち帰るための企業。
それが、日本電産である。
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