「信頼・創造・挑戦」で100年を超えた物流企業の永久投資戦略
1．企業概要と企業理念
安田倉庫株式会社（9324）は、1919年12月20日創立の物流企業です。
安田倉庫の歴史は、1919年に設立された「興亜起業株式会社」に始まります。1924年に横浜市で普通倉庫業を開業し、その後、芝浦へ事業を広げ、1942年に社名を「安田倉庫株式会社」としました。2019年には創立100周年を迎えています。
現在の企業理念は、
「信頼・創造・挑戦」
です。
そして経営理念として、
「健全な企業活動を通じて、お客様、株主、従業員、地域社会の期待に応え豊かさと夢を実現する。」
を掲げています。
さらに、安田倉庫らしさを表す「YASDA Value」として、
「お客様の声に真摯に耳を傾け誠実にお応えする」
を掲げています。
2．企業理念が実際の経営にどう表れているか
① 「信頼」を100年以上積み重ねてきた
物流会社の最大の資産は、必ずしも倉庫そのものではありません。
顧客から大切な商品を預かり、
- 保管する
- 運ぶ
- 管理する
- 必要な場所へ届ける
という仕事では、「この会社なら任せられる」という信用そのものが参入障壁になります。
安田倉庫は1919年の創立から100年以上にわたって物流事業を続けており、会社自身も「100年以上にわたる各ステークホルダーとの信頼関係」を価値創造の源泉として挙げています。
これは長期投資家にとって非常に重要なポイントです。
② 「創造」が単なる倉庫会社からの脱却につながっている
安田倉庫の面白さはここです。
現在の事業は単純な「倉庫保管」だけではありません。
- 国内物流
- 国際物流
- メディカル物流
- IT機器キッティング
- IT機器ライフサイクルマネジメント
- 文書保管・情報管理
- 不動産
などへ事業領域を広げています。
特に注目したいのが医療・IT分野です。
医薬品・医療機器・試薬など、高い品質管理が要求される物流に加え、IT機器のキッティングやライフサイクル管理まで手掛けています。
つまり、
「倉庫を貸す会社」
↓
「物流を提供する会社」
↓
「顧客の業務そのものを支援する会社」
へ進化しようとしているわけです。
③ 「挑戦」が次の100年への成長戦略になっている
安田倉庫は2030年のあるべき姿として、
「世界に誇れるYASDAブランドと革新的テクノロジーの融合で、全てのステークホルダーの期待を超える企業グループ」
を掲げています。
また、中期経営計画ではAI・ロボティクスなどの活用や物流DXを進めています。
さらに2026年には富山県トラックをグループ会社化するなど、輸配送ネットワークの拡充も進めています。
ここは「100年以上続いているから安心」というだけではなく、
「100年以上続いた会社が、次の100年に向けて変化しようとしている」
という点を評価したいところです。
3．長期投資家から見た安田倉庫の強み
強み① 物流＋不動産という二本柱
2026年3月期を見ると、物流事業の営業収益は741億円、営業利益53億円。
一方、不動産事業は営業収益64億円、営業利益20億円です。
つまり、
物流＝売上・成長のエンジン
不動産＝高収益・安定収益の柱
という構造になっています。
不動産事業の営業利益率は単純計算で約31％と、物流事業よりかなり高い。
この「物流会社なのに不動産が利益を支える」という構造は、安田倉庫を見るうえで非常に重要です。
強み② 立地の良い物流資産
安田倉庫は首都圏・関西圏を中心に物流拠点を展開しています。
2026年3月末時点で物流施設面積は67万㎡。
さらに東京、横浜、函館などに賃貸用不動産を保有しています。
これは単純な「物流売上」だけでは評価しにくい会社です。
保有資産の価値を考える必要がある会社
でもあります。
強み③ 医療・ITという「付加価値物流」
安田倉庫が長期投資先として面白い最大の理由はここだと思います。
一般的な物流は価格競争になりやすい。
しかし、
- 医薬品
- 医療機器
- 精密機器
- IT機器
などは、単純に「安く運べばいい」という世界ではありません。
品質管理、専門知識、システム対応、顧客との信頼関係などが必要になります。
安田倉庫自身も、高い物流品質が必要な精密機器・医療機器・医薬品分野で取引実績を積み上げてきたことを強みとして説明しています。
これは長期投資家としてかなり好感が持てます。
4．長期投資向け簡易指標
2026年3月期の決算短信で確認できる実績値を中心に掲載します。安田倉庫は公式サイトで過去の決算短信・有価証券報告書も公開しています。
| 指標 | 2023年3月期 | 2024年3月期 | 2025年3月期 | 2026年3月期 |
|---|---|---|---|---|
| 営業収益 | 597.6億円 | 673.8億円 | 751.2億円 | 800.3億円 |
| 営業利益 | 25.3億円 | 26.4億円 | 35.2億円 | 42.9億円 |
| 当期純利益 | 22.5億円 | 23.0億円 | 28.0億円 | 67.3億円 |
| 営業利益率 | 4.2% | 3.9% | 4.7% | 5.4% |
| 自己資本比率 | ― | ― | 44.6% | 46.1% |
| ROE | ― | ― | 3.0% | 6.7% |
| 配当 | ― | ― | 35円 | 70円 |
2023～2026年の営業収益・営業利益については各年度の決算資料、2026年3月期の自己資本比率・ROE・配当については2026年3月期決算短信を確認しています。
ここで一つ重要な注意点
2026年3月期の純利益67.3億円は、前年の28.0億円から140.1％増となっています。
しかし、これをそのまま「利益成長が140％」と評価してはいけません。
2026年3月期は投資有価証券売却などの影響を含むため、純利益の伸びには特殊要因があります。
したがって長期投資家としては、
純利益より営業利益を見る。
これが今回の重要なポイントです。
営業利益は
25.3億円
→ 26.4億円
→ 35.2億円
→ 42.9億円
と着実に増加しています。
これはかなり良い傾向です。
10年平均利益成長率について
2017年3月期の当期純利益は20.84億円、2026年3月期は67.28億円でした。単純な年平均成長率（CAGR）にすると約**13.9％**になります。
ただし、これもそのまま評価するのは危険です。
2026年の純利益には特殊要因があるため、
「10年利益成長率 約14％だから非常に高成長企業」
とは判断しません。
むしろ、
営業収益と営業利益が長期間にわたって増加しているか
を見るべきでしょう。
この点では安田倉庫は評価できます。
5．長期投資オススメ度
★★★★☆ 4.0 / 5
私は安田倉庫を、**「永久投資候補としてかなり面白い会社」**と評価します。
理由は、
- 1919年創立の100年企業
- 物流という社会インフラ的事業
- 首都圏・関西圏の物流資産
- 不動産という高収益事業
- 医療・ITなど高付加価値物流への進出
- 物流DXへの投資
- 「信頼・創造・挑戦」という理念
- 営業利益の継続的な増加
です。
一方で、まだ「★★★★★」にはしません。
理由は、営業利益率が5％台にとどまっていること、そして物流事業は人件費・燃料費・設備投資などの影響を受けることです。
また、不動産を多く持つため、資産価値を考慮した評価が必要になります。
6．10年越えの長期投資に向けて、今日の株価は買いか？
2026年8月7日の終値は2,474円と確認できます。
2026年3月期の1株利益232.33円に対して単純計算すると、
PER：約10.6倍
です。
また、2026年3月期の1株純資産は3,738.91円なので、
PBR：約0.66倍
となります。
これはかなり興味深い水準です。
私ならこう見る
企業の質 → ◎
100年以上の歴史、物流資産、不動産、医療・IT物流。
財務 → ○
自己資本比率46.1％。極端に高いわけではありませんが、安定性はあります。
成長性 → ○
営業利益は25億円台から42億円台へ伸びています。
株価 → ◎
PBR0.7倍未満、PER10倍台という水準は、長期投資家から見ると魅力があります。
そして私が特に注目するところ
安田倉庫は単純な「低PER・低PBR株」ではありません。
「資産を持っている会社」＋「利益が伸びている会社」
というところが重要です。
低PBRなのに利益が伸びない会社は「バリュートラップ」になる可能性があります。
しかし安田倉庫は、物流事業と不動産事業を持ちながら、さらに医療・IT物流などへ投資しています。
ここに私は可能性を感じます。
結論
10年超の長期投資なら、現在の株価水準は「買いを検討できる水準」と判断します。
ただし、一括で大きく買うより、
「安いと思ったら少し買う。さらに下がったら買い増す」
という長期投資の方が、この会社には合っていると思います。
免責事項
本記事は、長期投資に関する情報提供を目的としたものであり、特定の株式の売買を推奨するものではありません。
投資は自己責任で行うものであり、本記事の内容に基づいて行った投資判断・売買によって生じたいかなる損失についても、著者および本ブログは一切の責任を負いません。
投資判断にあたっては、最新の決算資料、有価証券報告書、適時開示資料等を
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